2025/6/24(二) 以伊停戰！川普成贏家？特斯拉大漲 10% 自駕車席捲全球？【早晨財經速解讀】

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• 部落格好讀版：

• 「憑運氣賺了幾次錢，很多人就覺得自己無敵。賺一次、賺兩次，第三次越壓越重，風險越開越大。直到市場上終有一天來教訓你，你才發現，原來我的觀念是對的，我的確可以持續地長期參與股市，可是我被洗掉了，因為杠杆開太大了。真正的高手不是沒有輸過，而是輸得起、活得久，市場從來都並不是比誰賺得多，而是誰能夠撐得久、跌得起、學得快。」
• 「有白頭的老師，但是沒有白頭的強盜。有些職業哦，其實一開始你做就知道，是沒辦法做一輩子的。你看你身邊那些職業的人哦，有些人做一輩子的，你就知道真正的答案。哪些職業，他的真實的工作能力是無法做取代的，所以，有白頭髮的老師，但是沒有白頭髮的強盜。」

Mind Map

三句話總結

• 川普迅速介入中東衝突，促成以伊停火，油價跌回戰前水準，為壓制通膨與聯準會降息鋪路。
• 特斯拉試營運 Robotaxi，商業模式自賣車轉向 AI 平台，有望為公司帶來兆級美元估值，與對交通產業的巨大變革。
• 川普力推「大而美」減稅案，科技巨頭爭取十年 AI 監管豁免，經濟受益但就業與壟斷疑慮升溫。

投資建議

• 劇烈波動時保持耐心，避免過度槓桿與集中押注，務必嚴守停損。
• 真正的投資高手並非從未虧損，而是能夠「輸得起，活得久」，市場競爭的重點不在於賺多，而是能否「撐得久，跌得起，學得快」。
• 當前庫存多頭循環是對市場上最有耐心者的獎勵。
• 看好生產力週期的個股可透過 ETF 分散風險並長期持有。
• 應培養「AI 難以取代」的能力，辨識無可替代的真實工作技能，以減少中年失業風險。

英鎊大跌

• 英鎊價格：昨日大跌 (-7%)，雖非歷史排名第一，但跌幅仍屬劇烈。

  • 主因通膨數據遠低預期，市場押注英國央行轉鴿，加上財政壓力與避險情緒，英鎊遭拋售。

以伊衝突降溫

油價暴跌

• 受停火消息影響，西德州原油跌至每桶 64 美元，回到戰前水準。
• 川普要求頁岩油商增產，延續低油價以抑制通膨。

伊朗的報復與預先通報

• 伊朗向卡達美軍基地發射飛彈報復；攔截 13 枚，1 枚滑翔落地。
• 川普感謝事先通報，確保零傷亡，皓哥形容此事件猶如「WWE」預先套招，雖然伊朗「裡子輸了，面子好像也沒有贏」，但川普未公開嘲笑，給了伊朗臺階下。

美國國力彰顯

• 川普宣布以色列與伊朗自美東午夜起停火，兩日前美軍才空襲伊朗核設施。
• 川普在 X 平台稱讚兩國展現「毅力、勇氣、智慧」，旨在避免進一步資產價格波動。
• 被美國出手攻擊的國家及其盟友 (如敘利亞、哈馬斯) 多選擇沉默，反而美國民主黨與部分 MAGA 派強烈批評。

美國政治派系

• 川普的派系主要是三股勢力的集合體：MAGA 派 (傳統白人，聚焦國內經濟政治)、傳統共和黨建制派 (鷹派) 及科技派 (如華爾街、馬斯克，透過財政部長等影響白宮政策)。
• MAGA 派定位：
  • 共和黨的 MAGA 派內部針對川普的中東政策出現裂痕，部分意見領袖如眾議員泰勒格林，主張不干涉主義，反對長期海外軍事介入，認為「這根本就不是我們的戰爭」。
  • 這與川普本人務實或機會主義的操作產生張力，並開始圍繞「後川普時代的川普主義」進行思想區隔和話語權的爭奪。
• 民主黨指川普未經國會授權攻擊伊朗，恐違反《戰爭權力決議案》。

美國市場

美股 (06/23 ET)

• 道瓊 +0.89% (42,581)、標普 +0.96% (6,025)、納指 +0.94% (19,630)、費半 +0.63% (5,244)
• 盤後走勢：隨著川普持續釋放利好消息，美股電子盤持續衝高。
• 標普：目前仍維持強勁多方格局，似乎以「盤帶跌」的方式讓乖離自然回檔，而非直接下跌。

聯準會與通膨展望

• 川普最關注油價與通膨，不允許其任期內出現顯著通膨壓力。
• 若 6 月油價回落，降息機率大增。
• 若 7 月關稅談判成功，通膨預期再降，降息路徑更明朗。

經濟數據

• 6 月 Markit 製造業：整體製造業 PMI 52，服務業 PMI 53.1，兩者仍在擴張格局，但擴張速度較上月放緩。
• 服務業投入成本、銷售價格漲幅低於 5 月。
• Q2 經濟：預計表現將「非常亮麗」。
• Q3 潛在壓力：恐面臨通膨與新關稅壓力。
• 彭博社分析、聯準會數據：美國汽車工廠卡車組裝量 5 月底創下歷史新高，年化增長率接近 18%，達到 984 萬輛，為 1967 年以來最高記錄，顯示輕型卡車需求強勁，部分實現了川普對製造業復甦的期望。

「大而美」法案推動

• 川普持續推動此法案，旨在透過減稅增加消費預期，期望經濟成長超越赤字增幅。
• 參議院草案版本相較眾議院版本，增加了晶片法優惠並降低了 899 條款稅率，目前已具備足夠票源通過。
• 最大誘因是遺產稅減免：此法案最大的誘因是大規模贈與稅減稅計畫，法案通過後，2026 年的遺產稅免稅額將永久定為 1,500 萬美元，淨資產 1,500 萬美元以下的高資產客群將無需繳納遺產稅，但這預計將導致美國聯邦遺產稅收顯著下滑。

Tesla

• 股價 +8.23%，高點曾達 10%，收 348 美元。
• 奧斯丁 Robotaxi 試營運：Model Y 搭載 FSD，無駕駛員，車內配安全監控員，單趟 4.2 美元，限邀請用戶。
• 馬斯克稱 Robotaxi 可帶來 5–10 兆美元估值，長期利潤為賣車模式 5 倍。
• 皓哥認為：這不僅是產品試水，更是特斯拉商業模式的重大轉型，將使長期利潤達傳統賣車的 5 倍，讓汽車從「消費品」轉變為「投資工具」或「生錢工具」。
• 技術路線：
  • Waymo 依賴雷達與高精地圖，預估 2026 年僅 2,000 輛。
  • 特斯拉走純視覺，已佈局 700 萬輛，無雷達與光達，成本低且擴張快。
• 平台效應：車主可隨時將車投入 Robotaxi 網路，價格或低於公共運輸，勢改變城市交通與停車需求。
• 目前最大的挑戰是各國法規問題，而非技術難題。
• Robotaxi 服務啟動後，下一步為 Optimus 機器人，明年適度增產，估值想像再升。
• 科技軟實力：
  • 特斯拉除工程技術與產品設計傑出外，更擅長營造「未來感」情境。
  • 馬斯克宛如導演，透過演講與社群將購車行為塑造成「參與科技革命」，勾勒可參與的世界觀，激發想像與歸屬感，讓用戶相信：我就是未來的一部分。
  • 特斯拉生態系涵蓋太陽能、儲能、電池、FSD、Robotaxi、保險、AI 算力與人形機器人，凸顯馬斯克打造 AI 平台的長期決心。

科技派勢力與祖克伯

• 祖克伯形象轉向陽剛，熱衷柔術並親近川普陣營。
• 他任命川普友人入 Meta 董事會，放寬審查並撤銷訴訟，目前 Facebook 監管風險降低。
• 亞馬遜、Google、微軟和 Meta 本週聯合推動禁止美國各州在未來 10 年內制定 AI 監管法規的條款，盼避免州際法規出現 50 套不同的 AI 法規，以鞏固美國在技術上對中國的領先地位。
  • 許多民主黨反對者認為這是科技寡頭壟斷 AI 市場、壓制監督和問責的手段。

AI 對就業市場的衝擊

• AI 懷疑論：語言學者 Emily Bender 批評 LLM 只是統計拼貼，恐導致就業崩解、創意枯竭與環境惡化，並非 AGI。
• 白領裁員數據：
  • 過去三年，美股上市公司裁減 3.5% 白領，尤以中層管理 6% 最多，人資 7% 居各部門首位
  • 裁員最多的部門是人資 (HR) 部門 (7%)，其次是銷售和客服。
  • 法律部門的招募人數反而增加，可能與處理裁員相關的法律糾紛有關。

台灣市場

• 台股：台股今日 +361 點，開盤 22,093 點，重新站回高點，呈現「高檔盤」格局，乖離將使乖離自然弱化。
• 自駕車落地挑戰：皓哥質疑特斯拉自駕車在台上路，因台灣道路複雜度高，運行難度大。

皓哥笑話

15:22 小白

• 一個男的，到他未來的丈母娘家去做客，
• 那丈母娘就說：「哎，你隨便坐坐，菜馬上就好。
  」然後就進廚房去忙了。
• 那這個時候，客廳呢只剩下那個緊張的男子，跟丈母娘養的狗，叫小白。
• 突然之間，那男的覺得自己肚子劇痛了起來。
• 他心想：「不行，這一定要忍住。
  」
• 可是他實在忍不住了，最後呢他就放了一個無敵臭的響屁。
• 他就想說：「哇，這死定了，這一定會被趕出去。
  」
• 沒想到那丈母娘只是大喊了一聲：「小白！」
• 男的就放心想：「嘛哦，還好有小白當我的替死鬼。
  」
• 後來他又忍不住放第二個屁，那丈母娘又大喊：「小白！」
• 當他放了第三個屁的時候
• 丈母娘就衝出來大罵：「小白！你是要等到被臭死才要跑是不是？」

26:23 嚴肅的財經節目

• 我們之所以能夠成為嚴肅的財經節目，靠的當然不是講最多 K 線嘛，
• 也不是這種巴菲特。
• 而是我們能夠嘗試的，讓大家跟生活中來做一些連接。
• 比如說呢，通膨我們把它比喻成對於前任的陰魂不散，永遠降不下來。
• ETF 就像選妃制度嘛，要選好的股票。
• 別人講財報，我們講床抱嘛。
• 別人分析升息，我們分析升天。
• 我們希望盡量用大家能夠瞭解的語言，來瞭解整個財經世界的真實真相。
• 真正的專業不是讓人家敬畏，而是讓人家聽了還想重播。
• 因為害怕錯過笑話嗎？
• 這節目，我們節目講的不是數據，我們節目講的是人生。